Film, Thorin Meşekalkan ve cüce ekibinin Dağ Erebor'daki
hazineye sahip olma hırsıyla büyüdüğü noktada başlar. Thorin, hazineyi
paylaşmak istemeyerek ve diğer ırkları tehlikeli bir şekilde reddederek Dağ
Erebor'u kuşatlar. Elfler, insanlar ve cüceler arasında gerilim artar ve savaş
kaçınılmaz hale gelir.
Bu sırada Bilbo, arkadaşlarını ve Thorin'i uyandırmaya
çalışırken, Sauron ve Yüzük Kardeşliği arasındaki büyük savaşa dair haberler
gelir. Azog ve orklar, büyük bir orduyla Dağ Erebor'a saldırırken, elfler ve
insanlar da onlara karşı birleşir. Bu şekilde, "Beş Ordular Savaşı"
başlar.
Savaşın ortasında Thorin, hırslarından ve hazineye olan
saplantısından vazgeçer ve dostlarını kurtarmak için savaşmaya başlar. Aynı
şekilde, diğer karakterler de özveriyle savaşırlar ve birlikte düşmanlarına
karşı koymaya çalışırlar. İnsanlar, elfler, cüceler ve orklar arasında şiddetli
çatışmalar yaşanırken, savaşın sonucunu belirleyecek olan faktörler ortaya
çıkar.
Gandalf, Sauron'un güçlerini kontrol etmeye çalışırken, büyük
bir tehlikeyle yüzleşir ve beklenmedik müttefikler ortaya çıkar. Ejderha
Smaug'un ölümünden sonra Dağ Erebor'da hazineyi ele geçirmek isteyen cücelere
yardım eden Büyük Kartal ordusu, savaşa katılır ve dengeleri değiştirir.
Sonunda, savaşın en kritik anında, cüceler ve müttefikleri
arasında anlaşma sağlanır ve Sauron'un güçlerine karşı birlikte hareket edilir.
Savaşın kaderini belirleyen önemli bir olay, Bilbo'nun Gollum'dan çaldığı
Yüzük'ü kullanması ve Sauron'un dikkatini çekmesidir.
Beş Ordular Savaşı'nın sonucunda, hazine Dağ Erebor'da
kalmaya devam ederken, dostluklar yeniden kurulur ve karakterler kendi
yollarına devam eder. Bilbo, eve dönme arzusuyla Shire'a geri dönerken, cüce
ekibi Dağ Erebor'a hükmetmeye başlar ve yaptıkları savaşın bedelini öderler.
Film, "Hobbit" üçlemesinin sonunu getirir ve Yüzük
Kardeşliği'nin kurulmasının ve Yüzüklerin Efendisi serisinin başlangıcının bir
öncülüdür.